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商品走强通胀忧虑再起压制债市情绪,期货现券双双走弱
作者:西南期货 来源: 时间: 2017/1/12 9:04:29

香港万得通讯社报道,周三(1月11日),近日商品大涨,PPI高企下通胀忧虑再起压制债市情绪,国债期货全天维持弱势,最终全线收跌,银行间现券收益率上行2bp左右,利率互换由前几日的多数下行转为多数上行,说明市场对更长时间的流动性预期仍存忧虑。交易员称,大宗商品走强令债市情绪受到打压,一二级配置买需还难言强劲,春节假期渐近,市场谨慎心态有所升温。

截至收盘,10年期主力合约T1703收跌0.33%报97.270元,成交3.66万手;5年期主力合约TF1703收跌0.14%报99.410元,成交8233手。截至发稿,10年期国开活跃券160210收益率上行2.5bp报3.7350%,10年期国债活跃券160023收益率上行2.76bp报3.20%。利率互换(IRS)由前几日的多数下行转为多数上行,说明市场对更长时间的流动性预期仍存忧虑。

中信证券明明团队认为,对债市而言,短期通胀虽暂时企稳,但1月在季节因素作用下可能出现的反弹以及中期可能在PPI传导下出现的走高,除此之外商品市场的火爆也会导致资金分流,对债市有一定压力,同时建议投资者留意节前流动性状况,谨慎为上,根据利率调整高度和基本面供需缺口情况博弈波段机会。

华创证券屈庆认为,年初以来的主线基本还是属于短期因素,是对前期行情波动过大的修复,而债券市场面临的中期压力并没有缓和。因此短期内,债券市场大概率维持窄幅波动的特点,后期需要观察这些短期因素的变化趋势。另外,近期商品在回调1个月之后再度集中反弹,尤其是黑色系。去年提出过“商品不死,债券不兴”的观点,而如果商品再度反弹,可能会加剧后期通货膨胀压力。

当日国内期市收盘普遍上扬,黑色系集体走高,铁矿石涨超3%,螺纹钢、焦炭、热卷涨超2%;有色金属表现强劲,沪铜涨超3%,沪铝涨近3%;化工品多数飘红,橡胶涨超2%,玻璃、PTA涨超1%;农产品表现强劲,双粕及油脂类齐涨,鸡蛋涨超3%,菜籽涨超2%。

当日资金面方面,周三央行公开市场继续净投放助力,银行间市场资金面维持宽松,尤以短期资金供给为多,跨春节资金供给相对显少且价格仍在高位。交易员表示,现在到春节前会有一系列MLF(中期借贷便利)到期,加之春节备付需求高峰或尚未到来,后期流动性预期仍不能太过乐观。

华创证券屈庆表示,由于去年年底财政存款的释放,给资金池里面注入了流动性,叠加央行提前呵护跨节资金,所以目前流动性依然宽松,并主导了年初以来的行情。如果央行节前过多投放资金,保证春节期间流动性的稳定,那么意味着节后资金到期依然会引发流动性的波动。

一级市场方面,周三一期国债和五期农发债中标收益率除10年期农发债高于二级市场水平外,其余债券均低于二级市场水平,中标倍数都超过2倍。财政部5年期贴现国债中标收益率2.88%,投标倍数2.26;农发行1年、3年、5年、7年、10年期增发债中标收益率分别为3.1785%、3.5316%、3.7044%、3.8719%、3.8785%;投标倍数分别为3.03、3.9、3.16、2.15、2.13。

消息面方面,据第一财经,网传“四大行债转股工作全面暂停,发改委明令禁止明股实债”,有大行相关业务人士回应称系谣言,发改委正在处理。